Pré-IPO: Going Public Após o IPO, existem quaisquer restrições sobre a hora em que eu posso vender ações do estoque de minha empresa Sim. Você pode esperar SEC e restrições contratuais sobre a sua liberdade para vender ações de sua empresa imediatamente após a oferta pública. O número exato de dias até que você possa vender depende da isenção de registro que sua empresa usou para emitir as opções da empresa pré-IPO ou ações restritas, se qualquer formulário de declaração de registro S-8 agora é arquivado na SEC para as ações do plano de ações, E os termos do período de bloqueio. Regra 701 e Controles de Bloqueio Se a sua empresa se tornou pública recentemente e não apresentou um formulário de registro S-8 para as ações do plano de ações, você precisa aderir ao período de espera e outros requisitos para revendas sob a regra 701 (g). Esta isenção de registro de títulos federais, usada para planos de ações de empresas privadas, permite revendas pós-IPO sem a necessidade de seguir certos requisitos da Regra 144. Se você não está sujeito a um bloqueio ou não é mais um empregado, o período de detenção As regras podem ser diferentes de acordo com a Regra 144. Portanto, 90 dias após a sua empresa ficar sujeita aos requisitos de relatórios SEC em andamento, que normalmente é a data de oferta pública, você pode vender suas ações (a menos que você seja restringido pelo contrato de lockup). Quase todas as empresas tentam ajustar sua opção pré-IPO e subsídios de ações na Regra 701. Caso contrário, quando a Regra 701 não se aplica, a empresa pode precisar fazer uma oferta de rescisão, como o Google fez antes de sua IPO. Além disso, mesmo quando sua empresa registra as ações do plano de ações no Form S-8, você precisa manter suas ações de opção ou ações restritas durante o período de Qualquer acordo de bloqueio contratual com os subscritores. Independentemente de quando sua empresa foi público, suas vendas serão limitadas pela política da sua empresa para evitar insider trading. Finalmente, se você for um afiliado de sua empresa para fins de leis de valores mobiliários, você geralmente é obrigado a vender suas ações de acordo com as restrições de volume e os requisitos de notificação da Regra SEC 144. Alerta: Seu corretor deve realizar a devida diligência antes de confiar em Regra 701 para permitir a revenda de acordo com a Regra 144. Portanto, planeje entrar em contato com seu corretor pelo menos seis semanas antes de sua venda planejada, a menos que sua empresa tem seu próprio processo e corretor que você pode usar. Investor Publications Risky Business: quotPre-IPOquot Investing quotPre O investimento é uma compra antes de a empresa fazer sua oferta pública inicial de valores mobiliários. Muitas empresas e promotores de ações seduzem os investidores, prometendo uma oportunidade de fazer retornos elevados, investindo em uma empresa iniciante no nível do piso térreo 151, muitas vezes uma nova empresa que afirma estar relacionada à Internet ou ao comércio eletrônico. Mas investir na fase pré-IPO pode envolver risco significativo para os investidores. E as ofertas pré-IPO destinadas ao público em geral 151, especialmente aquelas que são publicadas através de e-mails quotspamquot 151, são muitas vezes fraudulentas e ilegais. Considere o seguinte: A oferta pode ser ilegal 150 Qualquer empresa que queira oferecer ou vender valores mobiliários ao público deve registrar a transação com a SEC ou atender a uma isenção. Caso contrário, a oferta é ilegal, e você pode perder cada centavo que você investe. As isenções mais comuns incluem as previstas no Regulamento D do Securities Act. Mas para atender a essas isenções, a empresa e seus promotores geralmente não podem anunciar a oferta ou fazer solicitações ao público em geral. Isso significa que você pode ter um tempo extremamente difícil de vender seus títulos, se você deseja liquidar antes que a empresa vai público. Você também pode ter dificuldade em obter informações atuais e confiáveis sobre a empresa. Além disso, se você comprar ou adquirir títulos restritos. Em um número crescente de casos, os fraudadores têm se concentrado no valor predito e na iminência de um IPO alegado para atrair e investidores de pressão. Mas não se deixe levar por essas falsas promessas. Enquanto alguns IPOs rendimento dobro e até mesmo triplo dígito retorna, muitos outros não ou rapidamente cair de volta para níveis muito abaixo do preço IPO. Em qualquer caso, o fato é que a empresa nunca pode ir ao público. E se for esse o caso, você nunca pode recuperar seu investimento. Antes mesmo de pensar em investir em qualquer oportunidade pré-IPO, não se esqueça de fazer sua lição de casa. No mínimo, você vai querer saber: Detalhes Sobre a Oferta 150 É a oferta de valores mobiliários sujeitos a isenção Lembre-se, se o seu nem registrado nem isento, o seu ilegal. Verifique com seu regulador dos valores do estado para encontrar se têm alguma informação sobre a companhia, a oferta, e os povos que promovem o negócio. Você também pode verificar com a Sala de Referência Pública da SEC para ver se a empresa apresentou uma circular de oferta de acordo com o Regulamento A ou um Formulário D de acordo com o Regulamento D. Se você decidir investir, verifique se suas ações serão restritas de alguma forma. E não se esqueça de perguntar como, se em tudo, você pode liquidar o seu investimento, se a empresa não vai público. Informações sobre a Companhia 150 Quais são seus produtos e serviços Quem são seus clientes Possui instalações físicas, contratos ou inventário que pretende ter Existem dados financeiros auditados disponíveis Se for o caso, peça cópias e revise-os cuidadosamente. Weve visto ao longo dos anos que as fraudes mais bem sucedidas geralmente começam com mentiras plausíveis. É por isso que você sempre deve verificar as reivindicações independentemente sobre qualquer empresa em que você pretende investir. Managements Fundo 150 Quem dirige a empresa Têm feito dinheiro para investidores no passado Algum deles violou a lei, incluindo qualquer das leis de valores mobiliários federal Your O regulador de valores mobiliários do estado pode ser capaz de dizer-lhe se a empresa e as pessoas que o executam anteriormente defraudou investidores. A existência e identidade do subscritor 150 A empresa manteve uma empresa de banca de investimento para subscrever a oferta Se sim, Regulador de valores estaduais para descobrir se a empresa tem um histórico de queixas ou fraude. Identidade e História Disciplinar do Promotor 150 Como você descobriu sobre a oferta Se você ouviu sobre isso de um estranho ou viu um anúncio geral, exercício extremo Cuidado. Promotores inescrupulosos normalmente tentam atrair o máximo possível de investidores inconscientes para maximizar seus retornos. Certifique-se de verificar o histórico disciplinar de quaisquer promotores com o seu regulador de valores do Estado. Lembre-se: as pessoas e empresas que promovem ofertas fraudulentas pré-IPO usam sites impressionantes, anúncios de boletins e spam de e-mail para explorar investidores que buscam e-business nos quais investir. Para atraí-lo, eles fazem comparações infundadas entre sua empresa e outras empresas estabelecidas e bem sucedidas na Internet. Mas estas e outras reivindicações que soam tão crível em primeiro lugar muitas vezes vir a ser falsa ou enganosa Sempre ser cético ao considerar qualquer oferta que você ouve sobre através da Internet. Para obter dicas sobre como reconhecer e evitar a fraude na Internet, leia nossa publicação intitulada Fraude na Internet: Como evitar fraudes de investimento na Internet. Lock-Ups Stop Venda de Insiders Quando as empresas vão a público, o número de ações oferecidas na oferta pública inicial (IPO) é tipicamente uma parcela relativamente pequena da propriedade total. O saldo das ações é detido por iniciados. Que incluem gestão, fundadores e capitalistas de risco (VC) que financiou a empresa enquanto era privado. Insiders Locked-Up Embora o número de ações oferecidas será diferente de um IPO para outro, quase todas as IPOs têm algum tipo de lock-up período. Um período de lock-up é uma advertência colocada sobre insiders e detentores de pré-IPO que os impede de vender suas ações por um período de tempo definido depois que a empresa se tornou pública. Um período típico de lock-up é de quatro a seis meses. Por exemplo, IPO Twitters, que estreou em 7 de novembro de 2017, tem um período de lock-up de 180 dias. Isso significa que os executivos Twitters e diretores não será capaz de vender suas ações até 180 dias após a data de IPO de 7 de novembro. Não há nenhuma lei federal ou exigência da Comissão de Valores Mobiliários que obriga os iniciados ou acionistas pré-IPO a ser bloqueado, mas os bancos de investimento underwriting IPO quase sempre solicitá-lo para que os iniciados não inundar o mercado com ações logo após a empresa inicial O bloqueio no prospecto (Formulário 424B4) é um contrato entre os iniciados e os compradores do IPO, pelo que é altamente improvável que seja violado. Essas informações são divulgadas no S-1 quando os documentos de IPO são arquivados na SEC. As melhores fontes para informações de lock-up são o site da SEC e vários serviços pagos, incluindo Edgar Online. O período de lock-up será estipulado no prospecto, chamado S-1, mas é muito importante que os investidores assistam a cada revisão deste documento, chamado S-1As, porque poderia haver uma mudança nos termos do lock-up. A razão para lock-ups Como uma empresa vai público, os subscritores querem ser capazes de ver o que os investidores externos acreditam que a nova entidade vale a pena com base em informações como a encontrada no balanço, a demonstração de resultados (lucros e perdas) Do negócio (riscos de negócio). Se os investidores internos puderem vender imediatamente no momento do IPO, isso pode obscurecer o preço que os mercados colocam na empresa, colocando pressão de venda sobre as ações no primeiro dia de negociação. Os pontos positivos das vendas de insiders O fim do período de lock-up é tão importante quanto um relatório de lucros ou outro grande evento em uma empresa pública. Existem vários fatores que os investidores devem observar para determinar se pós bloqueio de venda é um sinal de alerta. Em primeiro lugar, determinar quanto tempo os investidores tiveram partes. Alguns fundadores podem ter sido com empresas por vários anos, de modo que as vendas de suas ações podem ser a única maneira que eles têm que fazer um dinheiro significativo de seu trabalho. Tanto o S-1 quanto o proxy mostram os termos de serviço para os oficiais. Outro fator a considerar é se um capitalista de risco tem um dos seus parceiros no conselho de administração da empresa. Se assim for, a empresa de VC pode ser menos propensos a vender por causa de uma preocupação de que o membro do conselho poderia ter informações privilegiadas sobre as atividades da empresa. Isso também vale para os oficiais. Muitas vezes um período de lock-up vai acabar, mas insiders não podem vender ações, porque eles têm informações sobre os ganhos ou ter acesso a outros dados críticos que os acionistas públicos não. Insiders são provavelmente mais propensos a vender se uma ação subiu acentuadamente desde o IPO. Não há dados sólidos sobre isso, mas os acionistas de uma empresa com uma queda no preço das ações pós-IPO não querem aumentar a preocupação dos investidores com a venda de ações. Lembre-se, insider venda após um período de lock-up não é necessariamente ruim. Como dito acima, muitas vezes a gestão da empresa tem trabalhado por um número de anos para construir o negócio, e todo o seu patrimônio líquido está amarrado no valor da empresa. Há também o fato de que os capitalistas de risco podem ter tido dinheiro na empresa por vários anos também. Se iniciados começam a vender uma parcela muito grande de suas explorações, deve ser visto com preocupação, mas não preocupado. Seria difícil ver isso como um voto de confiança, mas não deveria causar muito alarme também. Nota . Insiders devem arquivar formulário 4 s quando eles vendem, para que o investidor público pode acompanhar esta atividade. Se um insider possui 15 de uma empresa pública, vendendo 1 a 2 (especialmente se o preço está indo bem) não é normalmente um sinal de alerta. Fatores para Determinar o Impacto de Encerrar Lock-ups De acordo com um estudo intitulado, The IPO Lock-Up Period: Implications for Market Efficiency And Downward Sloping Demand Curves (Universidade de Nova York, 2000), no final aproximadamente 1.000 lock-ups em um Amostra analisada pela Stern Business School na Universidade de Nova York, o volume de negociação de empresas públicas permanentemente aumentou cerca de 30 após lock-ups expirou, enquanto o preço caiu de 1 a 3. Um dos fatores mais críticos em IPO lock-up venda é a média diária Volume de negociação das ações após o dia do IPO. Se o volume de negociação é muito baixo em comparação com o número de ações no lock-up, o preço pode muito bem ter mais problemas segurando porque há poucos compradores no mercado. Um acionista de fora tem muito mais para se preocupar se uma empresa tem 20 milhões de ações em um lock-up e volume diário médio de 10.000 partes do que se o volume da empresa é um milhão de ações por dia. Outro sinal de preocupação sobre lock-up venda é a posição curta no direito de ações antes do encerramento termina. São vendedores curtos apostando que o estoque cairá agudamente como o período do lock-up termina As trocas principais todos publicam dados curtos uma vez que um mês e os proprietários das partes do IPO devem prestar atenção a estes como os períodos do lock-up terminam. O Bottom Line É difícil ver as vendas por parte de iniciados como um movimento positivo. Por outro lado, fundadores e capitalistas de risco que construíram uma empresa dificilmente podem ser forçados a manter ações indefinidamente. Os investidores devem manter uma lista de verificação que inclua a porcentagem de todas as ações bloqueadas, o volume médio de negociação da empresa de IPO nos meses entre a oferta e a expiração do lock-up, membros de sócios de insider que podem limitar sua capacidade de Venda e o desempenho financeiro geral da empresa e suas ações. Mesmo com insiders venda, ações em empresas como o Google têm feito muito bem. Sim - muito assim. Normalmente, há mais demanda de ações pré-IPO do que a maioria dos detentores de opções de ações perceber. Usando SharesPost e NASDAQ Private Market são duas possibilidades (embora eles exigem que você seja mais ativamente envolvido na transação em si, que pode ou não ser bom, dependendo da situação individual e conhecimento de transações secundárias privadas). Outra opção é passar por um corretor que pode ajudar a facilitar a transação em seu nome e de acordo com todas as considerações legais. Antes de vender ações pré-IPO, é uma boa idéia explorar as implicações fiscais da transação. Isso poderia potencialmente representar um grande evento tributável (sob a forma de AMT). Sinta-se livre para usar a plataforma Vestboard para obter uma exibição clara e simples do valor e da despesa fiscal de suas ações investidas e não investidas. (Isto é apenas para fins informativos e não deve ser considerado investimento ou aconselhamento fiscal) 1.8k Vistas middot Ver Upvotes middot Não é para reprodução Toli Kuznets. I039ve andou o assoalho de NYSE 1.7k vistas middot Não para a reprodução Elena Thomas. Equity comp e plano de opções de ações admin juntamente com os sites mencionados acima, NASDAQ acaba de lançar um grupo de Mercados Privados com uma função semelhante. Alguns mercados secundários exigem o patrocínio da companhia e alguns não. Geralmente, se a empresa está liderando a carga, eles vão definir regras sobre elegibilidade, etc No entanto, um monte de empresas pré-IPO naturalmente não querem participar de um mercado secundário. Nesse caso, se a empresa possuir caixa, poderá criar ofertas públicas de aquisição por meio das quais, em determinadas épocas do ano, oferecerão recompra de ações ao valor presente para fornecer liquidez aos seus acionistas. 1.8k Vistas middot Ver Upvotes middot Não é para reprodução
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